Ercros propone dividendo a pesar de pérdidas millonarias anticipadas

Ercros y su Junta de Accionistas: Un Dividendo en Tiempos de Crisis

La próxima junta de accionistas de Ercros, programada para el 27 de junio, se presenta como un evento crucial para la empresa química, no solo por la discusión de su futuro financiero, sino también por la propuesta de un dividendo que ha generado un intenso debate. Este dividendo, de 0,096 euros brutos por acción, ha sido solicitado por un grupo de accionistas que representa el 3,9% del total, a pesar de que el consejo de administración ha recomendado votar en contra debido a la situación económica de la compañía.

Un Contexto Financiero Delicado

Ercros ha anticipado que sus resultados del primer semestre de 2025 serán negativos, con pérdidas que oscilarán entre los 24 y 26 millones de euros. Esto contrasta drásticamente con las ganancias de 1,4 millones de euros que se registraron en el mismo periodo del año anterior. Este deterioro financiero ha sido atribuido, en gran medida, a un apagón significativo que afectó a España el 28 de abril, un evento que ha tenido repercusiones en la producción y las ventas de la empresa.

El consejo de administración ha subrayado la importancia de la prudencia en la gestión de los recursos, dado que, a pesar de contar con una liquidez razonable de 92 millones de euros y reservas acumuladas de casi 299 millones, la situación actual exige una evaluación cuidadosa de las decisiones financieras.

La situación en la que se encuentra la compañía no es exclusiva de Ercros, ni responde al resultado de la gestión del último año.

La Propuesta de Dividendo y la Respuesta del Consejo

La propuesta de pagar un dividendo ha sido defendida por el grupo de accionistas que la solicitó, argumentando que, aunque la empresa no puede repartir beneficios, sí tiene la capacidad de hacerlo a partir de las reservas acumuladas. Este grupo ha señalado que el dividendo es un reconocimiento a la lealtad de los accionistas y una forma de que puedan beneficiarse de las reservas acumuladas antes de que se resuelvan las ofertas públicas de adquisición (OPAs) que actualmente están sobre la mesa.

El consejo de administración, sin embargo, ha emitido un informe en el que expresa su oposición a esta propuesta, enfatizando que la situación financiera actual es delicada. En el primer trimestre de 2025, la empresa ya había registrado pérdidas de 12,2 millones de euros y una caída del 2,3% en los ingresos. Además, el resultado bruto de explotación (Ebitda) se ha visto reducido a casi la mitad en comparación con el mismo periodo del año anterior.

Las Ofertas Públicas de Adquisición (OPAs)

En el contexto de la junta, también se abordarán las OPAs lanzadas por Bondalti Ibérica y Esseco, que se encuentran en la segunda fase de análisis por parte de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC). Estas OPAs han añadido un nivel adicional de complejidad a la situación de Ercros, ya que podrían influir en su futuro estratégico y financiero.

La CNMC ha acordado iniciar una segunda fase de análisis sobre estas concentraciones económicas, lo que ha resultado en un alargamiento del plazo de resolución de ambos expedientes. Este proceso está siendo seguido de cerca por los accionistas y analistas del sector, ya que los resultados de estas OPAs podrían tener un impacto significativo en la dirección futura de la empresa.

Perspectivas de Resultados y Ventas

En cuanto a las proyecciones financieras, Ercros ha estimado que su resultado bruto de explotación (Ebitda) ordinario se situará entre 0 y 3 millones de euros en el primer semestre de 2025. Esta cifra representa una caída alarmante del 100% al 86% en comparación con los 21,4 millones de euros obtenidos en el mismo periodo de 2024. Además, se espera que las ventas de productos terminados se reduzcan entre un 3% y un 3,7%, con cifras estimadas entre 325 y 335 millones de euros.

La distribución del dividendo que se propone a la junta es un reconocimiento a la fidelidad del accionariado de Ercros.

La empresa ha recordado que estas cifras se comparan con ventas de 348 millones de euros y una contribución de 124,7 millones de euros en el primer semestre de 2023, lo que indica una tendencia preocupante en la reducción de ingresos y márgenes. La situación se ha visto agravada por el apagón de abril, que tuvo un impacto directo en la producción y las ventas.

El Futuro de Ercros: Incertidumbre y Estrategias

A pesar de los desafíos actuales, Ercros ha mantenido su previsión para el resto de 2025, aunque el consenso de las publicaciones especializadas ha retrasado la recuperación de la demanda en el sector químico europeo hasta 2026. Esto está condicionado por la resolución del conflicto arancelario con Estados Unidos y la implementación de medidas de apoyo a la industria por parte de la Unión Europea.

La empresa ha advertido que, en este entorno de alta incertidumbre, es posible que los márgenes y el volumen de ventas se vean nuevamente afectados. Sin embargo, Ercros ha reafirmado su compromiso de ejecutar el 'Plan 3D', que busca mantener su presencia en los mercados en los que opera y aprovechar las oportunidades que se presenten para proteger sus márgenes.

La Junta de Accionistas: Un Momento Decisivo

La junta de accionistas del 27 de junio se perfila como un momento decisivo para Ercros, donde se discutirán no solo las propuestas de dividendo, sino también la reelección de Carme Moragues Josa como consejera independiente y la política de retribución al accionista. Este último punto incluye la aprobación de la política de remuneraciones de los consejeros, que establece un límite máximo de 900.000 euros anuales para la retribución de los miembros del consejo.

La decisión sobre el dividendo será un reflejo de la confianza que los accionistas tienen en la dirección futura de la empresa y su capacidad para navegar por un entorno económico desafiante. Las tensiones entre los accionistas que defienden el dividendo y el consejo de administración que aboga por la prudencia financiera añaden una capa de complejidad a la situación.

La Importancia de la Comunicación Transparente

En este contexto, la comunicación clara y transparente entre el consejo de administración y los accionistas será fundamental. La capacidad de Ercros para gestionar esta situación no solo dependerá de sus resultados financieros, sino también de su habilidad para mantener la confianza de sus inversores. La junta de accionistas se presenta, por tanto, como un escenario crítico donde se definirán las estrategias futuras y se abordarán las preocupaciones sobre la salud financiera de la empresa.

La propuesta de dividendo, aunque controvertida, refleja la lealtad de un grupo de accionistas que busca ser parte de la historia de la empresa, mientras que el consejo de administración se enfrenta a la dura realidad de un mercado en declive. La resolución de esta tensión será clave para el futuro de Ercros en un entorno cada vez más competitivo y desafiante.