Panza Capital apuesta por construcción y automotriz en inversiones estratégicas

Panza Capital reafirma su estrategia de inversión en tiempos de incertidumbre global

El panorama económico mundial se encuentra en un estado de volatilidad sin precedentes, marcado por tensiones comerciales y fluctuaciones en los mercados financieros. Sin embargo, Panza Capital, una firma de inversión reconocida, ha decidido mantener su enfoque en sectores como la construcción y la industria automovilística, a pesar de los desafíos que enfrenta el entorno global. En una reciente comunicación, el director de inversiones y presidente de la firma, Beltrá de la Lastra, ha compartido su visión sobre el futuro del mercado y la estrategia de inversión que seguirán en los próximos meses.

La filosofía de inversión de Panza Capital

En su misiva, de la Lastra ha enfatizado que, aunque el contexto actual presenta retos significativos, la perspectiva para los inversores a largo plazo es diferente. "La mejor forma de ganar dinero es empezar por protegerlo", ha afirmado, subrayando la importancia de una gestión prudente del capital. La firma se adhiere a una filosofía de inversión centrada en la simplicidad y la sostenibilidad, donde las tesis de inversión se basan en bajas valoraciones y poca deuda.

"Poca deuda y bajas valoraciones generan rentabilidades muy atractivas a largo plazo".

De la Lastra ha explicado que su enfoque se centra en identificar modelos de negocio con un riesgo disruptivo limitado, lo que les permite operar de manera efectiva durante años. Este enfoque se traduce en una búsqueda constante de oportunidades en sectores como el de la construcción, que, según el directivo, tiene un futuro prometedor.

Oportunidades en el sector de la construcción

El sector de la construcción ha sido un punto focal en la estrategia de inversión de Panza Capital. De la Lastra ha señalado que es difícil imaginar un futuro sin la necesidad de construir viviendas. Aunque el número de viviendas construidas puede variar según el ciclo económico, el directivo ha afirmado que "cuando se construyen pocas, los resultados de las compañías son pobres y las valoraciones atractivas".

El año pasado, se construyeron en el Reino Unido aproximadamente 140.000 casas, muy por debajo de la media de 200.000 de los últimos 20 años. Esta discrepancia ha llevado a de la Lastra a plantear la cuestión de cuándo se volverán a construir más casas, sugiriendo que la recuperación del sector es inevitable. Aunque ha reconocido que la resistencia a la caída de los tipos de interés a largo plazo puede ser un obstáculo, ha mantenido su confianza en que la construcción de viviendas se reanudará y generará beneficios para los inversores.

La importancia de la gestión de deuda en el sector químico

Otro sector que ha captado la atención de Panza Capital es el químico, donde la gestión de la deuda se vuelve crucial. De la Lastra ha destacado que las compañías que operan en este sector deben manejar eficientemente sus niveles de deuda para evitar situaciones complicadas, como la necesidad de realizar ampliaciones de capital que diluyan la propiedad. "Poca deuda es el salvoconducto de una compañía para atravesar los momentos débiles del ciclo", ha afirmado, enfatizando la necesidad de mantener una estructura financiera sólida.

Panza Capital busca empresas como Evonik o Wacker, donde la deuda representa una parte manejable en relación con el valor total de la compañía. Esta estrategia no solo protege el capital invertido, sino que también permite a las empresas navegar por las fluctuaciones del ciclo económico sin comprometer su estabilidad.

Valuaciones y su impacto en las inversiones

La valoración de las empresas es otro pilar fundamental en la estrategia de Panza Capital. De la Lastra ha argumentado que las valoraciones son clave para proteger el capital y fomentar su crecimiento. "Si compras caro, puedes perder mucho dinero; si compras barato, el riesgo de pérdida permanente es mucho más bajo", ha explicado, destacando la importancia de adquirir activos a precios razonables.

En este contexto, ha defendido su inversión en BMW, a pesar de los desafíos que enfrenta la industria automovilística. Según de la Lastra, actualmente están pagando poco más de tres veces el beneficio normalizado por una compañía que devuelve a sus accionistas un 10% anual en dividendos y recompras de acciones. Con una capitalización de mercado por debajo de los 50.000 millones de euros, BMW representa una oportunidad atractiva en un momento complicado para el sector.

"Otro buen ejemplo de lo atractivo de los precios actuales lo podemos encontrar en algunas operaciones corporativas".

Un caso destacado es el de Johnson Mathey, una empresa química en cartera que recientemente anunció la venta de una división por un 60% del valor total de la compañía, a pesar de que esta división representaba solo el 20% de su negocio. Este tipo de operaciones subraya la importancia de las valoraciones en la toma de decisiones de inversión.

Perspectivas a corto plazo y posibles sobresaltos

A pesar de la confianza en las valoraciones actuales, de la Lastra ha advertido que el corto plazo podría estar marcado por la incertidumbre. Las tensiones arancelarias y la incertidumbre económica ya han tenido un impacto en las ventas de muchas empresas, y se espera que esto se refleje en los resultados de los próximos trimestres. "Es posible que tengamos más sobresaltos", ha vaticinado, sugiriendo que los inversores deben estar preparados para enfrentar desafíos adicionales en el futuro cercano.

Sin embargo, ha reiterado que, a pesar de estos desafíos, las carteras de inversión de Panza Capital están bien posicionadas para generar rentabilidades "muy atractivas" a largo plazo, independientemente de las condiciones del mercado. La filosofía de la firma se basa en la creencia de que, a pesar de la volatilidad, las oportunidades de inversión seguirán existiendo.

La estrategia de recompra de acciones como señal positiva

Un aspecto positivo que ha destacado de la Lastra es que más de la mitad de las compañías en su cartera están llevando a cabo recompras de acciones. Este fenómeno es considerado un "buen síntoma" en el contexto actual, ya que indica que las empresas confían en su propio potencial de crecimiento y están dispuestas a reinvertir en sí mismas. Este tipo de acciones puede ser un indicador de la salud financiera de las empresas y su compromiso con la creación de valor para los accionistas.

En resumen, Panza Capital se mantiene firme en su enfoque de inversión a largo plazo, centrado en la construcción, la industria química y el sector automovilístico. A pesar de los retos que presenta el entorno económico actual, la firma confía en que su estrategia basada en bajas valoraciones y poca deuda les permitirá navegar por la volatilidad y aprovechar las oportunidades que surjan en el camino. La visión de de la Lastra sugiere que, aunque el corto plazo pueda estar lleno de incertidumbre, el futuro a largo plazo se presenta con un potencial significativo para aquellos que estén dispuestos a invertir de manera inteligente y estratégica.