BBVA y Banco Sabadell: ¿Fusión que transformará el sector bancario?

BBVA y Sabadell: La Fusión que Transformará el Sector Bancario Español

La reciente propuesta de fusión entre BBVA y Banco Sabadell ha captado la atención del sector financiero en España y más allá. Esta operación no solo tiene el potencial de redefinir el panorama bancario español, sino que también podría influir en la economía de la eurozona. Con la intención de crear una entidad más robusta y diversificada, BBVA ha presentado argumentos sólidos que respaldan esta fusión, destacando la complementariedad de ambos bancos y la importancia estratégica de la eurozona en su modelo de negocio.

Un Cambio de Paradigma en la Eurozona

BBVA ha revelado en su folleto remitido a la Comisión de Bolsas y Valores de Estados Unidos (SEC) que la fusión con Sabadell podría elevar la contribución de la eurozona a más del 40% de sus beneficios totales. Actualmente, México representa más del 49% de las ganancias del grupo, lo que indica la importancia que tiene este mercado para la entidad. Con la integración de Sabadell, se prevé que el peso de la eurozona en términos de activos totales aumente en cinco puntos porcentuales, y en términos de beneficios acumulados, en nueve puntos.

La combinación de BBVA y Sabadell podría crear una entidad con activos totales que superen el billón de euros y más de 100 millones de clientes en todo el mundo.

Un Mercado en Transformación

En la actualidad, BBVA España representa el 34,5% de los beneficios del grupo. A esto se suma el negocio de banca mayorista que la entidad realiza en la eurozona, que se incluye en la unidad 'resto de negocios', junto a EE.UU. y Asia, y que supone un 4,6% del beneficio total del grupo. Con la fusión, se espera que la exposición a la eurozona en términos de beneficios supere el 40%, acercándose así a la significativa contribución de México.

España, por su parte, es el país con mayor peso en activos dentro del grupo BBVA, acumulando el 53% frente al 21% de México. La operación con Sabadell podría incrementar esta exposición a cerca del 60%, lo que implicaría una mayor dependencia de mercados desarrollados, un factor que no puede ser subestimado en un entorno económico global cambiante.

Complementariedad de Negocios

En el folleto presentado ante la SEC, BBVA subraya la complementariedad de la fusión, tanto en términos geográficos como en la segmentación de clientes en España. Sabadell tiene una mayor cuota de mercado en el sector de las pequeñas y medianas empresas (pymes), con un 12,9%, en comparación con el 12% de BBVA. Por otro lado, BBVA tiene una mayor presencia en el negocio minorista, con una cuota del 14,8% frente al 6,5% de Sabadell, que incluye hipotecas y préstamos al consumo.

Esta diversificación geográfica y en segmentos de negocio se traduce en una mayor resiliencia ante posibles impactos macroeconómicos. La combinación de ambas carteras de préstamos permitiría crear una estructura más equilibrada, con un 49% de créditos a clientes minoristas, un 28% en préstamos a pymes y un 13% en préstamos a clientes corporativos y de banca de inversión.

Un Año de Negociaciones y Estrategias

Esta semana marca un año desde que el presidente de BBVA, Carlos Torres, se reunió con el presidente de Banco Sabadell, Josep Oliu, para discutir la posibilidad de una fusión. Este encuentro fue el primer paso hacia la reactivación de las negociaciones que habían quedado en suspenso tras un intento fallido en 2020. En el documento presentado a la SEC, se detalla cómo, tras el fracaso de la fusión anterior, BBVA reconsideró la idea en 2024, contactando a UBS y JP Morgan como posibles asesores financieros.

El 15 de abril de 2024, Torres contactó a Oliu para proponer una reunión y discutir las alternativas que habían considerado previamente. A pesar de que Oliu expresó que Sabadell estaba enfocado en su proyecto como entidad independiente, ambos acordaron volver a reunirse tras la aprobación de la propuesta de fusión por parte del consejo de BBVA.

Desarrollo de la Oferta y Reacciones

El 18 de abril de 2024, el consejo de BBVA aprobó la propuesta de fusión, y el mismo día, Oliu reiteró la preferencia de su banco por continuar como entidad independiente. Aunque inicialmente se programó una segunda reunión para el 21 de abril, esta fue pospuesta al 30 de abril tras la solicitud de Oliu. Sin embargo, la reunión no se llevó a cabo debido a la filtración de información sobre las conversaciones, lo que llevó a BBVA a confirmar la noticia y anunciar formalmente los términos de la operación el 1 de mayo.

La oferta de BBVA fue rechazada por el consejo de administración de Sabadell el 6 de mayo, lo que llevó a que, tres días después, BBVA anunciara una OPA de carácter hostil. Este movimiento ha suscitado diversas reacciones en el sector, con opiniones encontradas sobre las implicaciones de esta fusión en el mercado bancario español.

La fusión de BBVA y Sabadell podría crear la segunda mayor entidad financiera de España, con una cuota de mercado en el crédito cercana al 22%.

El Futuro de la OPA y el Mercado Bancario

En la actualidad, la OPA está a la espera de la decisión de la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC), que está llevando a cabo un nuevo test de mercado para evaluar la opinión de actores relevantes del sector bancario, así como de asociaciones empresariales y de consumidores. Este proceso es crucial para determinar si la fusión podrá llevarse a cabo o si se encontrarán obstáculos que impidan su materialización.

La posible fusión entre BBVA y Sabadell plantea interrogantes sobre el futuro del sector bancario en España. La creación de una entidad más grande y diversificada podría ofrecer ventajas competitivas significativas, pero también podría generar preocupaciones sobre la concentración del mercado y sus efectos en los consumidores.

En este contexto, es fundamental seguir de cerca los desarrollos de la OPA y las reacciones del mercado. La evolución de esta situación podría tener un impacto duradero en la forma en que se estructuran y operan las entidades financieras en España y en la eurozona.