Minor Hotels considera OPA de 6,37 euros para exclusión bursátil

Minor Hotels Europe & Americas Convoca Junta General Extraordinaria para Aprobar OPA

El consejo de administración de Minor Hotels Europe & Americas (MHEA), anteriormente conocido como NH Hotel Group, ha tomado la decisión de convocar una junta general extraordinaria de accionistas. Este evento se llevará a cabo el próximo lunes 20 de enero, y en él se someterá a votación una Oferta Pública de Adquisición (OPA) presentada por MHG Continental Holding. La oferta se ha fijado en un precio de 6,37 euros por acción con el objetivo de excluir a la cadena hotelera de la Bolsa.

Detalles de la OPA y su Justificación

La propuesta de MHG Continental Holding cumple con los requisitos establecidos por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), y se aproxima al desembolso que realizó Minor en 2018, cuando adquirió el 94% de NH a un precio de 6,4 euros por acción. La intención de esta oferta es proporcionar una salida atractiva para los accionistas minoritarios de MHEA, al mismo tiempo que otorga mayor flexibilidad en la gestión de activos y capital a Minor International (MINT), su empresa matriz.

La OPA está dirigida a un 4,135% del capital social de MHEA que actualmente no está en manos de Minor, que ya posee un 95,865%. Este porcentaje equivale a 18.018.097 acciones, lo que representa un desembolso aproximado de 114.775.279 euros. El consejo de MHEA argumenta que la salida del mercado bursátil es necesaria debido a las cargas administrativas y financieras que implica la cotización, especialmente considerando la baja liquidez de las acciones, con un capital flotante de solo 4,135%. Además, subrayan que MHEA no necesita recurrir a los mercados de capitales para su financiación.

La efectividad de la exclusión de la Bolsa dependerá de la autorización de la CNMV y de la liquidación de la OPA. Si se cumplen las condiciones legales, Minor podrá exigir la venta forzosa de las acciones restantes al precio ofertado.

Un Intento Previo de Exclusión

Este no es el primer intento de Minor por excluir a NH de la Bolsa española. En 2023, la compañía ya había intentado llevar a cabo esta operación, contratando a EY para valorar la operación en un rango de entre 4,81 y 5,68 euros por acción. Sin embargo, la CNMV exigió que se considerara el rango más alto, lo que llevó a Minor a descartar la oferta y proponer la compra de las acciones restantes a 4,5 euros durante un periodo de 30 días.

La CNMV suspendió la cotización de las acciones al considerar que el precio era injustificado, lo que generó una crisis en el consejo de administración, culminando con la dimisión de tres consejeros independientes. Ante esta situación, Minor decidió retirar su oferta y centrarse en la compra de acciones a precio de mercado.

La nueva oferta de 6,37 euros por acción representa un aumento del 41,5% respecto a la propuesta inicial, que había generado conflictos con la CNMV y los accionistas minoritarios. Además, supera en un 12,15% el límite superior de la valoración de EY y se sitúa apenas tres céntimos por debajo del precio que Minor pagó en su entrada al capital de NH.

Resultados Financieros y Estrategia de Crecimiento

La OPA se produce en un contexto de resultados financieros positivos para MHEA. En 2023, la compañía superó por primera vez la barrera de los 2.000 millones de euros en ingresos, lo que representa un incremento del 23% en comparación con el año anterior. Además, alcanzó un beneficio neto récord de 128,1 millones de euros.

Los resultados de los primeros nueve meses de 2024 apuntan a que se superarán estos registros tanto en cifra de negocio como en EBITDA. Entre enero y septiembre de 2024, la cifra de negocio creció un 11% hasta alcanzar los 1.789 millones de euros, el EBITDA recurrente aumentó un 11,3% hasta los 498,1 millones y el beneficio neto recurrente se disparó un 52% hasta 141,1 millones de euros.

La salida de MHEA del mercado bursátil coincide con dos hitos clave en la estrategia de negocio de Minor: la apertura de 200 nuevos hoteles en un plazo de tres años y el relevo en la dirección de MHEA.

Cambio en la Dirección de MHEA

El consejo de administración de MHEA también ha anunciado un cambio en la dirección de la compañía. Gonzalo Aguilar, hasta ahora director de operaciones de Marriott para EMEA, asumirá el cargo de consejero delegado, reemplazando a Ramón Aragónés. Este cambio marca el inicio de una nueva etapa en la gestión del grupo. Aragónés, por su parte, permanecerá como miembro del Consejo de Administración y vicepresidente no ejecutivo.

La compañía, que opera y gestiona marcas reconocidas como Anantara, Avani, Elewana, NH, NH Collection, nhow, Oaks y Tivoli, ha dejado atrás otro año récord, proyectando un crecimiento de ingresos cercano al 10% respecto a 2023, cuando registró una facturación de 2.163 millones de euros y un incremento del EBITDA recurrente en torno al 1520% frente a los 327 millones de euros anotados en el ejercicio anterior.

Perspectivas de Crecimiento y Expansión

Las cifras de MHEA se han visto respaldadas por el crecimiento de las tarifas (ADR) de 145 euros por habitación, en comparación con los 138 euros registrados un año atrás. Además, se ha observado una leve mejora en la ocupación de sus plazas, que ha alcanzado el 69%.

En 2024, la compañía firmó 18 hoteles y está actualmente en negociaciones para incorporar otros 52 en los próximos ejercicios. El objetivo es incrementar en un 15% el tamaño de su cartera hasta 2027, lo que supondría sumar alrededor de 50 hoteles más en un plazo de tres años.

Este enfoque en la expansión y el crecimiento refuerza la posición de MHEA en el mercado hotelero y su compromiso con el desarrollo sostenible y la mejora continua de sus operaciones. La estrategia de crecimiento de Minor Hotels se alinea con las tendencias actuales del sector, que buscan adaptarse a las demandas cambiantes de los consumidores y a las dinámicas del mercado global.

Implicaciones para los Accionistas Minoritarios

La OPA también tiene implicaciones significativas para los accionistas minoritarios. La oferta de 6,37 euros por acción no solo representa una oportunidad de liquidez, sino que también es un indicativo de la confianza de Minor en el futuro de la compañía. Los accionistas minoritarios tendrán la opción de aceptar la oferta y vender sus acciones, o bien mantenerlas y esperar a ver cómo se desarrolla la situación tras la exclusión de la Bolsa.

El consejo de MHEA ha enfatizado que esta medida no solo beneficiará a los accionistas, sino que también permitirá a la compañía centrarse en su estrategia de crecimiento sin las distracciones y las cargas que conlleva ser una empresa cotizada. La decisión de salir del mercado bursátil se considera un paso estratégico para consolidar su posición y optimizar su gestión operativa.

La aprobación de la OPA en la junta general extraordinaria de accionistas podría marcar un nuevo capítulo en la historia de MHEA, redefiniendo su enfoque y sus objetivos a largo plazo en un sector hotelero en constante evolución.