Sidenor lidera consorcio y adquiere 29,76% de Talgo

Acuerdo Estratégico en el Sector Ferroviario: Sidenor y el Gobierno Vasco Adquieren Participación en Talgo

En un movimiento significativo para el sector ferroviario, el consorcio vasco, liderado por Sidenor, ha llegado a un acuerdo para adquirir un 29,76% de las acciones de Talgo. Este acuerdo, que también involucra al Gobierno Vasco y a las fundaciones bancarias BBK y Vital, se valora en 156,7 millones de euros. La operación, que se espera concluir antes del 31 de enero de 2026, representa un paso importante hacia la consolidación de Talgo en el mercado ferroviario.

La oferta final de 4,25 euros por acción supera la propuesta inicial de 4,15 euros, lo que refleja un interés creciente en la compañía.

Detalles del Acuerdo y Condiciones Financieras

La oferta de compra se ha ajustado a lo largo de las negociaciones, aumentando en cuatro millones de euros respecto a la propuesta inicial. Sin embargo, el acuerdo también incluye variables que podrían incrementar el importe total hasta 185 millones de euros. Este incremento dependerá de si los vendedores deciden vender sus acciones a un tercero por encima del precio acordado durante los dos años siguientes al cierre de la operación. En este sentido, los compradores se comprometen a pagar el 100% de la diferencia si el precio alcanza los 5 euros, y el 50% si supera esa cifra.

Este enfoque contrasta con el acuerdo preliminar, que contemplaba un esquema de pago variable basado en el cumplimiento de ciertos hitos del plan de negocio de Talgo para los años 2027 y 2028. La nueva estructura simplifica el proceso y se centra en el rendimiento inmediato del mercado.

Participación de los Inversores y Estructura de Capital

El consorcio vasco, a través de Clerbil, la sociedad Finkatze Kapitala Finkatuz del Gobierno Vasco, y BBK, adquirirá cada uno un 8,5% del capital de Talgo por un total de 45 millones de euros. Por su parte, Vital se hará con un 4,2% por 22,4 millones de euros. Este reparto de participaciones refuerza la presencia del capital vasco en una empresa clave para el desarrollo ferroviario en España.

La operación incluye una inyección de 75 millones de euros por parte del Estado, distribuidos en 45 millones mediante una ampliación de capital y 30 millones a través de un préstamo convertible en acciones.

Reestructuración Financiera y Nuevas Obligaciones

Además de la compra de acciones, el consorcio deberá cumplir con una serie de condiciones adicionales. Se ha acordado que el consorcio vasco suscribirá obligaciones convertibles de 75 millones de euros, en condiciones similares a las impuestas por la SEPI. Esta inyección de capital es crucial para la reestructuración financiera de Talgo.

Las entidades financieras que operan con Talgo también deberán aprobar una nueva estructura de endeudamiento, que incluirá un financiamiento de 650 millones de euros con un vencimiento a seis años y una línea de circulante de 120 millones de euros con vencimiento a tres años, con una extensión automática de dos años adicionales. Esta reestructuración está diseñada para proporcionar a Talgo la flexibilidad financiera necesaria para afrontar los desafíos del mercado.

Financiación y Acuerdos de Cobertura

El acuerdo también contempla la firma de ciertos acuerdos de financiación e instrumentos de cobertura, que son habituales en este tipo de transacciones. La participación del fondo de inversión británico Trilantic, que forma parte de Pegaso, es notable, ya que este fondo venderá un 27,3% de Talgo, mientras que otros accionistas minoritarios completarán el porcentaje restante.

La participación de entidades financieras y de la Compañía Española de Seguros de Crédito a la Exportación (Cesce) en la financiación es un aspecto clave que asegura la estabilidad de la operación y minimiza los riesgos asociados.

Perspectivas Futuras para Talgo

Sidenor ha expresado su confianza en que esta adquisición permitirá a Talgo iniciar una nueva etapa marcada por un proyecto sólido y un fuerte componente industrial y tecnológico. El crecimiento del sector ferroviario de alta velocidad en España y Europa presenta oportunidades significativas para la empresa.

La compañía ha indicado que el siguiente paso será convocar una junta general extraordinaria de accionistas de Talgo, que deberá aprobar la nueva estructura de financiación. Esta aprobación es fundamental para llevar a cabo el traspaso definitivo de acciones y el inicio de la nueva etapa en la compañía.

Reacción del Mercado y Cotización de Talgo

Antes del anuncio del acuerdo, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) decidió suspender temporalmente la cotización de Talgo durante aproximadamente 45 minutos. Una vez reanudada la cotización, las acciones de Talgo experimentaron un aumento significativo, disparándose más de un 8%, alcanzando los 2,9 euros por acción. Este aumento refleja la confianza del mercado en el potencial de crecimiento de Talgo tras la entrada del consorcio vasco.

Implicaciones para el Sector Ferroviario

La adquisición de Talgo por parte del consorcio vasco no solo implica un cambio en la estructura accionarial de la empresa, sino que también tiene implicaciones más amplias para el sector ferroviario en España. La entrada de capital vasco en Talgo puede contribuir a un mayor desarrollo de la infraestructura ferroviaria y a la innovación tecnológica en el sector.

El crecimiento del sector ferroviario de alta velocidad en Europa está en auge, y Talgo, con su nuevo respaldo financiero, está bien posicionada para aprovechar estas oportunidades. La combinación de experiencia industrial y un enfoque en la tecnología permitirá a Talgo competir eficazmente en el mercado global.

La operación representa un paso crucial hacia la consolidación de Talgo en un sector en constante evolución y crecimiento.

Retos y Oportunidades en el Futuro de Talgo

A pesar de las oportunidades que presenta este acuerdo, Talgo también enfrentará desafíos significativos. La necesidad de adaptarse a las cambiantes condiciones del mercado y de innovar constantemente para mantenerse competitiva será crucial. La empresa deberá trabajar en la implementación de su plan de negocio y en la consecución de los objetivos establecidos para garantizar su éxito a largo plazo.

La colaboración entre el consorcio vasco y las entidades financieras será esencial para superar los retos que se presenten. La capacidad de Talgo para innovar y ofrecer soluciones eficientes en el ámbito ferroviario será determinante en su crecimiento futuro.

Conclusiones sobre el Acuerdo y su Impacto en Talgo

El acuerdo entre el consorcio vasco y Talgo marca un hito en la historia de la compañía y del sector ferroviario en España. La inyección de capital y la reestructuración financiera proporcionarán a Talgo las herramientas necesarias para crecer y adaptarse a un mercado en constante cambio. Con un enfoque en la innovación y la tecnología, Talgo está bien posicionada para liderar el futuro del transporte ferroviario en España y más allá.