Moody's mejora calificación de OHLA tras exitosa recapitalización

Mejora en la Calificación Crediticia de OHLA: Un Paso Hacia la Estabilidad Financiera

La agencia de calificación Moody's ha tomado una decisión significativa al elevar la calificación crediticia de OHLA como emisor de deuda a largo plazo. Este cambio, que eleva la calificación de 'Caa2' a 'B3', representa un avance importante para la compañía, que ha logrado concluir con éxito su plan de recapitalización y mejorar su estructura de capital. Esta acción no solo saca a OHLA de la zona de riesgo, sino que también refleja un panorama más optimista para el futuro financiero de la empresa.

Recapitalización y Reducción de Deuda: Claves del Éxito

El proceso de recapitalización llevado a cabo por OHLA ha sido fundamental para lograr esta mejora en la calificación. La empresa ha conseguido fondos adicionales y ha trabajado en la reducción de su deuda, lo que ha permitido fortalecer su estructura de capital. La ratio de deuda sobre EBITDA ajustado se ha reducido a 2,5 veces, un descenso significativo desde las 3,5 veces anteriores. Esta mejora en la gestión de la deuda ha sido crucial para restablecer la confianza de los inversores y analistas en la capacidad de la empresa para generar ingresos estables.

La recapitalización ha permitido a OHLA cancelar completamente un préstamo bancario de 40 millones de euros, respaldado por el ICO, que tenía vencimiento en marzo de 2025. Este paso ha aliviado la carga financiera de la empresa y ha mejorado su perfil de liquidez.

Además, OHLA ha extendido su perfil de vencimiento de deuda desde marzo de 2026 hasta diciembre de 2029, lo que proporciona un mayor margen de maniobra en la gestión de sus obligaciones financieras. Esta estrategia no solo mejora la estabilidad financiera de la empresa, sino que también le permite enfocarse en el crecimiento y la expansión de sus operaciones.

Impulso a la Liquidez: Nuevos Ingresos y Compromisos de Inversión

La mejora en la calificación crediticia de OHLA también se debe a su capacidad para generar ingresos netos adicionales. La compañía ha accedido a 75 millones de euros en ingresos netos procedentes de su operación de recapitalización, lo que refuerza su posición financiera. Además, ha obtenido 90 millones de euros en ingresos netos a raíz de un laudo arbitral favorable relacionado con las estaciones de metro de Doha, en Catar. Estos ingresos adicionales son un indicativo de la capacidad de OHLA para recuperar su posición en el mercado y asegurar flujos de caja positivos.

Los nuevos accionistas de la empresa han mostrado su compromiso al invertir 50 millones de euros en obligaciones convertibles subordinadas con vencimiento a seis años. Este respaldo financiero no solo proporciona liquidez adicional, sino que también refleja la confianza de los inversores en la dirección estratégica de la compañía.

Proyectos Estratégicos: Enfoque en la Rentabilidad y el Crecimiento

Otro aspecto relevante que ha influido en la mejora de la calificación crediticia de OHLA es su enfoque estratégico hacia proyectos más pequeños, menos complejos y rentables. Esta estrategia está diseñada para impulsar un crecimiento sostenido en los ingresos y las ganancias a largo plazo. La compañía cuenta actualmente con una cartera de pedidos valorada en 8.500 millones de euros, lo que equivale a aproximadamente 23,7 meses de ventas. Este volumen de trabajo no solo proporciona una base sólida para el crecimiento futuro, sino que también aumenta la visibilidad de los ingresos a corto y medio plazo.

La creciente entrada de contratos también es un indicador positivo de la recuperación de la empresa. A medida que OHLA continúa asegurando nuevos proyectos, su capacidad para generar ingresos estables se fortalece, lo que contribuye a mejorar su perfil crediticio.

Desafíos Persistentes: Generación de Flujo de Caja y Estructura Compleja

A pesar de las mejoras significativas en la calificación crediticia de OHLA, la agencia Moody's ha señalado que aún existen desafíos que la empresa debe abordar. La calificación 'B3' incorpora la "volátil generación de flujo de caja de los últimos años", lo que indica que, aunque se han logrado avances, la estabilidad a largo plazo aún no está garantizada. La compañía ha enfrentado dificultades en la generación de flujo de caja, lo que ha llevado a una revisión de su estructura operativa y financiera.

Además, la compleja estructura de OHLA, que incluye inversiones en empresas conjuntas de concesión, requiere continuas inyecciones de efectivo. Esto significa que, aunque la empresa cuenta con una caja actual de 346 millones de euros, el acceso a estos fondos no es inmediato. La gestión eficiente de estos recursos será crucial para asegurar que la empresa pueda cumplir con sus obligaciones financieras y continuar su trayectoria de crecimiento.

OHLA debe centrarse en mejorar su generación de flujo de caja y simplificar su estructura operativa para garantizar una estabilidad financiera sostenible en el futuro.

Perspectivas Futuras: Un Camino hacia la Recuperación

La actualización de la calificación crediticia de OHLA es un reflejo del esfuerzo y la dedicación de la empresa por mejorar su situación financiera. A medida que la compañía continúa implementando su estrategia de recapitalización y se enfoca en proyectos más rentables, las perspectivas para su futuro parecen más prometedoras. La combinación de una estructura de capital más sólida, el acceso a nuevos ingresos y el compromiso de los accionistas son factores que contribuirán a su recuperación.

Sin embargo, es fundamental que OHLA mantenga un enfoque proactivo en la gestión de su flujo de caja y en la simplificación de su estructura operativa. Solo así podrá garantizar una trayectoria de crecimiento sostenible y enfrentar los desafíos que aún persisten en el entorno empresarial.

En resumen, la mejora en la calificación crediticia de OHLA representa un paso significativo hacia la estabilidad financiera. A medida que la empresa continúa fortaleciendo su posición en el mercado y asegurando nuevos contratos, su capacidad para generar ingresos estables y mantener una estructura de capital sólida será clave para su éxito a largo plazo. La atención a los desafíos actuales y la implementación de estrategias efectivas permitirán a OHLA avanzar con confianza en el futuro.