STC eleva su participación en Telefónica a casi el 10%

STC refuerza su posición en Telefónica tras la conversión de acciones

La operadora saudí STC ha dado un paso significativo en su estrategia de inversión al convertir en acciones directas el 5% de Telefónica que controlaba mediante derivados financieros. Con esta acción, STC ha elevado su participación total en la compañía española a un 9,97%, consolidando así su influencia en una de las principales telecos del país. Este movimiento se ha producido casi un año y medio después de que STC hiciera su entrada en el accionariado de Telefónica, un hecho que sorprendió a muchos en el sector.

La operación inicial de STC en Telefónica fue valorada en 2.100 millones de euros, lo que subraya la magnitud de su interés en la empresa.

Requisitos gubernamentales y el 'escudo antiopas'

Para llevar a cabo esta conversión de acciones, STC necesitaba cumplir con ciertos requisitos establecidos por el Gobierno español. Dado que Telefónica es considerada una empresa estratégica con implicaciones en la defensa nacional, cualquier participación que supere el 5% está sujeta a un exhaustivo escrutinio, conocido como el 'escudo antiopas'. Este mecanismo está diseñado para proteger los intereses nacionales frente a posibles adquisiciones hostiles.

El 28 de noviembre fue la fecha clave en este proceso, ya que el Gobierno otorgó su autorización para que STC pudiera aumentar su participación. A partir de ese momento, se activó un plazo de seis meses para que la operadora saudí transformara su participación en acciones directas. Este plazo culminará el 28 de mayo de 2025.

Reuniones clave y el papel de Marc Murtra

La culminación de este proceso se produce en un momento crucial para Telefónica, coincidiendo con la reciente visita de Marc Murtra a Riad. Murtra, quien preside Telefónica, se reunió con la alta dirección de STC, que está controlada en un 62% por el fondo soberano de Arabia Saudí, conocido como Public Investment Fund (PIF). Esta reunión es un indicativo del interés mutuo entre ambas partes para fortalecer su colaboración y explorar nuevas oportunidades de negocio.

Investigaciones sobre una posible OPA

El anuncio de STC también se produce en un contexto de incertidumbre en el mercado, ya que el Instituto de Consejeros Administradores (ICA) ha solicitado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que investigue si STC, junto con la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) y CriteriaCaixa, están obligados a lanzar una oferta pública de adquisición (OPA) sobre el 100% de Telefónica. Esta solicitud ha generado un debate considerable sobre la naturaleza de las relaciones entre los principales accionistas de la compañía.

La CNMV debe analizar si la reciente reestructuración en la presidencia de Telefónica es parte de una estrategia concertada para tomar el control de la empresa.

El contexto del cambio de liderazgo en Telefónica

La petición del ICA se produce en un momento de transición para Telefónica, tras la salida de José María Álvarez-Pallete como presidente y la rápida designación de Marc Murtra como su sucesor. Esta serie de acontecimientos ha llevado a cuestionar si la acción conjunta de los tres principales accionistas de Telefónica, que incluyen a STC, SEPI y CriteriaCaixa, constituye una acción concertada que podría requerir una OPA.

El ICA ha enfatizado que, tras la reforma de la Ley del Mercado de Valores en 2023, se ha aclarado que el control de una sociedad puede ser alcanzado a través de diferentes tipos de pactos, más allá de los acuerdos tradicionales entre accionistas. Esto abre la puerta a la interpretación de que las acciones coordinadas de estos accionistas podrían ser vistas como un intento de consolidar el control sobre Telefónica.

Participación accionarial y su impacto en la toma de decisiones

Es relevante destacar que, en conjunto, SEPI, CriteriaCaixa y STC poseen un 29,96% del accionariado de Telefónica. Esta significativa participación no solo les otorga un peso considerable en las decisiones estratégicas de la empresa, sino que también les permite influir en la dirección futura de la teleco. La capacidad de estos accionistas para actuar de manera concertada plantea preguntas sobre la independencia de la gestión de Telefónica y el equilibrio de poder dentro de su consejo de administración.

Análisis de la situación actual

El ICA ha instado a la CNMV a investigar si la reciente sustitución de Álvarez-Pallete se debió a una controversia interna en el consejo de administración de Telefónica. La entidad ha señalado que es crucial determinar si la llegada de Murtra a la presidencia implica un cambio significativo en la estrategia de la empresa, lo que podría tener repercusiones en su rendimiento y en la percepción del mercado.

La posibilidad de que los accionistas hayan colaborado no solo en la destitución de Álvarez-Pallete, sino también en el nombramiento de Murtra, sugiere que podría existir un plan más amplio para reestructurar la dirección de Telefónica. Este tipo de movimientos pueden ser interpretados como un intento de los accionistas de establecer un control más firme sobre la empresa, lo que podría ser objeto de escrutinio por parte de las autoridades reguladoras.

El futuro de STC en Telefónica

Con el aumento de su participación en Telefónica, STC está bien posicionada para influir en las decisiones estratégicas de la empresa. La operadora saudí ha demostrado un interés continuo en el crecimiento y la expansión de su presencia en el mercado español. Este interés no solo se limita a la adquisición de acciones, sino que también podría abarcar colaboraciones en áreas como la tecnología y la innovación, donde Telefónica tiene una fuerte presencia.

La relación entre STC y Telefónica podría abrir nuevas oportunidades en el ámbito de la digitalización y la mejora de servicios, lo que beneficiaría a ambas partes. Sin embargo, la creciente participación de STC también plantea interrogantes sobre la dirección futura de Telefónica y cómo se gestionarán las relaciones entre los distintos accionistas.

Implicaciones para el sector de las telecomunicaciones en España

La situación actual de Telefónica y la participación de STC tienen implicaciones significativas para el sector de las telecomunicaciones en España. La creciente concentración de poder entre unos pocos accionistas podría llevar a cambios en la forma en que se toman las decisiones estratégicas en la empresa, lo que podría afectar a la competencia en el mercado.

Además, la atención que se está prestando a la posible OPA sobre el 100% de Telefónica podría generar un clima de incertidumbre en el mercado, lo que podría influir en las decisiones de inversión de otros actores en el sector. La regulación y el control del mercado de valores serán factores clave a tener en cuenta en los próximos meses, a medida que se desarrollen los acontecimientos en torno a Telefónica y su estructura accionarial.

Reflexiones sobre el papel de los accionistas en la gobernanza corporativa

La situación actual en Telefónica pone de relieve la importancia de la gobernanza corporativa y el papel que juegan los accionistas en la dirección de una empresa. Las decisiones de los accionistas pueden tener un impacto significativo en la estrategia y el rendimiento de la empresa, lo que resalta la necesidad de un marco regulador que garantice la transparencia y la equidad en la toma de decisiones.

A medida que STC continúa fortaleciendo su posición en Telefónica, será crucial observar cómo se desarrollan las dinámicas de poder dentro de la empresa y cómo estas influirán en su capacidad para adaptarse a un entorno empresarial en constante cambio. La colaboración entre los accionistas, la dirección y los reguladores será fundamental para asegurar un futuro sostenible para Telefónica en el competitivo mercado de las telecomunicaciones.