Barclays descarta fusión entre Banco Sabadell y Unicaja por números poco atractivos

Barclays descarta una fusión entre Banco Sabadell y Unicaja a corto plazo

Barclays, uno de los principales bancos británicos, ha descartado la posibilidad de una fusión entre Banco Sabadell y Unicaja a corto plazo. Según los analistas de la entidad, los números de la operación no son lo suficientemente atractivos como para llevar a cabo esta fusión en el futuro cercano. A pesar de las especulaciones en la prensa, ningún banco se ha pronunciado oficialmente al respecto, lo que hace que la posibilidad de un acuerdo sea "improbable" en este momento.

Cálculos puramente ilustrativos y números poco favorables

En su informe sobre la banca española, Barclays ha realizado cálculos "puramente ilustrativos" para evaluar una posible fusión entre Banco Sabadell y Unicaja. Teniendo en cuenta una operación en acciones, la entidad británica ha estimado que el ROTE ajustado para finales de 2027 de Sabadell mejoraría de un 7,3% en solitario a un 8% fusionado, incluyendo el 100% de las sinergias de costes. Sin embargo, la prima elegida para hacer los números, del 20%, no parece ser suficiente para hacer que la operación sea viable a corto plazo.

Factores a tener en cuenta para una posible fusión

Según los analistas de Barclays, la operación entre Banco Sabadell y Unicaja tendría más sentido financiero si se agranda el 'gap' de valuación entre ambos bancos, si se ofrecen pruebas de sinergias de ingresos o si se elevan las sinergias de costes. Además, sería importante tener en cuenta posibles costes como la ruptura de acuerdos de 'joint ventures' de seguros, el valor contable de activos o ajustes de pasivos. En este sentido, los costes de capital también jugarían un papel fundamental en la viabilidad de la fusión.

Impacto en el beneficio por acción y perspectivas futuras

Barclays ha estimado que el impacto en el beneficio por acción de una posible fusión entre Banco Sabadell y Unicaja sería moderado, con un aumento del 5% en 2024 y llegando al +12% en 2027. Sin embargo, los analistas consideran que este incremento no sería suficiente para justificar la operación en este momento. Por lo tanto, a pesar de las especulaciones en la prensa, Barclays descarta una fusión entre ambos bancos a corto plazo.