Funcas anticipa crecimiento del PIB y creación de empleo

Funcas Prevê un Crecimiento del PIB Español del 2,4% en 2026

En un reciente informe, Funcas ha actualizado sus previsiones económicas, elevando su estimación de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) español para el año 2026 a un 2,4%. Esta revisión, que representa un aumento de medio punto respecto a las proyecciones anteriores, ha sido motivada por un impulso más robusto del que se esperaba en el año anterior. Sin embargo, los analistas también han señalado una clara tendencia hacia la desaceleración económica en el horizonte.

Crecimiento Sostenido pero con Desaceleración en el Horizonte

Funcas ha destacado que, a pesar de que la economía española mostrará un crecimiento superior al 2% este año, se prevé una desaceleración en el ritmo de expansión. Según el análisis, el crecimiento del PIB alcanzará el 2,4%, lo que representa una mejora con respecto al 2,8% registrado en 2025. Esta revisión al alza se debe, en gran medida, al efecto de arrastre positivo generado por el crecimiento del año anterior, que por sí solo contribuye con tres décimas al crecimiento proyectado.

El crecimiento del PIB se sustentará en la demanda interna, con un aporte significativo del consumo privado y la inversión.

A pesar de esta mejora, los expertos han advertido sobre una posible desaceleración, especialmente tras el sólido cuarto trimestre de 2025, donde se observó un avance intertrimestral del PIB del 0,8%. Los primeros indicadores de 2026 sugieren un enfriamiento, particularmente en el sector servicios, que podría estar influenciado por condiciones meteorológicas adversas.

Demanda Interna como Motor del Crecimiento

Funcas ha indicado que la demanda interna será el principal motor del crecimiento económico, aportando 3,1 puntos al PIB, lo que representa un incremento de un punto en comparación con las previsiones de octubre. Este aumento se debe, en gran parte, a un notable impulso en el consumo privado, que se apoya en la creación de empleo y, en menor medida, en un leve aumento de las remuneraciones en términos reales.

La inversión también mostrará un avance, impulsada por la recuperación del sector de la construcción y la necesidad de acelerar la ejecución de los fondos europeos que aún están disponibles. Sin embargo, el sector exterior se espera que reste 0,7 puntos al crecimiento del PIB debido a un debilitamiento de las exportaciones, en un contexto de tensiones comerciales globales y una pérdida de competitividad en algunos destinos turísticos nacionales.

Influencia de la Inmigración y la Política Monetaria

Las previsiones de Funcas se fundamentan en ciertos supuestos relacionados con la política macroeconómica y la inmigración. En el ámbito de la política monetaria, se anticipa que el ciclo de recortes de tipos de interés llegará a su fin, manteniendo la facilidad de depósitos del Banco Central Europeo (BCE) en el 2% actual hasta 2027.

En lo que respecta a la inmigración, Funcas estima que la desaceleración en el número de activos extranjeros continuará durante el periodo de previsión. La población activa extranjera se incrementará un 5% este año y un 4% en 2027, en comparación con un 8,2% en 2024 y un 6,3% en 2025.

El proceso de regularización de inmigrantes podría tener un impacto positivo en el empleo, al facilitar la incorporación de personas en situación irregular al mercado laboral.

Proyecciones a Largo Plazo y Retos Económicos

Las proyecciones de Funcas sugieren que la moderación del turismo, la expansión fiscal derivada de los fondos europeos y el crecimiento poblacional serán más evidentes a partir del próximo año. Para 2027, se prevé que la economía española crezca un 1,8%, lo que representa una décima más que en las previsiones anteriores, gracias al vigor de la demanda nacional, aunque el sector exterior seguirá restando al crecimiento.

El impulso de la demanda interna es un factor clave que explica la persistencia de la inflación, que se situará en torno al 2,5% este año, mientras que la media de la eurozona se espera que esté por debajo del 2%. Esta discrepancia indica una pérdida de competitividad, que se mantendrá en 2027, aunque de manera menos pronunciada debido a la moderación de la demanda interna.

Impacto en el Empleo y el Déficit Público

A pesar de que el crecimiento económico será menos equilibrado que al inicio del ciclo expansivo, Funcas prevé que se crearán más de 800.000 puestos de trabajo en los próximos dos años, lo que permitirá que la tasa de desempleo baje hasta el 9%, dos décimas menos que en la previsión anterior de octubre. Este crecimiento del empleo se verá favorecido no solo por el dinamismo de la economía, sino también por el proceso de regularización de inmigrantes, que podría facilitar la incorporación de personas que actualmente se encuentran en situación irregular.

El crecimiento económico también tendrá un efecto positivo en los desequilibrios presupuestarios, aunque se espera que esta mejora sea más consecuencia del ciclo económico que de un ajuste estructural. El déficit público se proyecta que descenderá hasta el 2,3% del PIB en 2026, con una leve mejora ya en 2027, debido a la ralentización del crecimiento. Al final de ese año, la deuda pública se situará en torno al 97,8% del PIB.

Riesgos y Desafíos Futuros

Los analistas de Funcas han señalado que uno de los principales riesgos al alza para el crecimiento radica en el comportamiento del consumo de los hogares, que podría verse impulsado por un aumento más intenso de la población extranjera de lo que se ha previsto, así como por una evolución de la tasa de ahorro diferente a la contemplada.

Por otro lado, los riesgos a la baja se relacionan con la incertidumbre internacional, marcada por una transición desde un sistema multilateral basado en reglas hacia otro dominado por asimetrías de poder. A nivel nacional, la inversión empresarial sigue condicionada por este contexto de incertidumbre y por el agotamiento de los fondos europeos. Además, el sector turístico podría verse más afectado de lo que se anticipa debido a la pérdida tendencial de competitividad.

La economía española se enfrenta a un panorama mixto, donde los impulsores del crecimiento coexisten con desafíos significativos que podrían afectar su trayectoria futura. La evolución de estos factores será crucial para determinar la dirección de la economía en los próximos años, y los responsables de la política económica deberán estar atentos a las señales que surjan tanto a nivel nacional como internacional.