Desaceleración económica en China genera preocupación por el futuro

Desaceleración Económica en China: Un Análisis Profundo de la Situación Actual

La economía china ha comenzado a mostrar signos preocupantes de desaceleración en el mes de noviembre de 2025, a pesar de que las relaciones comerciales con Estados Unidos han mostrado un ligero deshielo. Los últimos datos macroeconómicos, publicados por la Oficina Nacional de Estadística, indican un debilitamiento de la demanda minorista y una caída significativa en la inversión en activos fijos, especialmente en el sector inmobiliario. Este escenario plantea la necesidad urgente de que Pekín implemente nuevos estímulos económicos para hacer frente a los desafíos que se presentan hacia 2026.

Inversión en Activos Fijos: Un Retroceso Alarmante

Según los datos más recientes, la inversión en activos fijos en China ha experimentado una caída del 2,6% interanual en los primeros once meses de 2025. Este descenso es aún más notable si se considera que el retroceso fue del 1,7% hasta octubre y del 0,5% hasta septiembre. Si se mantienen estas tendencias, China podría enfrentar su primera contracción anual en la inversión en activos fijos desde 1998, un hecho que podría tener repercusiones significativas en su economía.

La inversión en activos fijos es un indicador clave del crecimiento económico, y su caída puede tener efectos dominó en otros sectores.

La Oficina Nacional de Estadística ha destacado que, a pesar de estos datos negativos, "la economía nacional mantuvo un impulso generalmente estable con un progreso sostenido". Sin embargo, las cifras reflejan una realidad más compleja que sugiere la necesidad de un análisis más profundo sobre la salud económica del país.

Producción Industrial: Un Crecimiento Moderado

La producción industrial de China también ha mostrado signos de desaceleración, creciendo un 4,8% interanual en noviembre. Este dato es una décima inferior al crecimiento registrado en octubre y se sitúa muy por debajo del 6,5% de septiembre, marcando el crecimiento más débil desde agosto de 2024. Esta moderación en la producción industrial puede ser un indicativo de que la economía china se está enfrentando a desafíos más amplios que van más allá de la simple fluctuación estacional.

Ventas al por Menor: Un Dato Preocupante

Las ventas al por menor en noviembre crecieron solo un 1,3% interanual, una cifra que contrasta drásticamente con el 2,9% de octubre. Este es el dato más bajo registrado en la serie histórica, a excepción de los períodos durante la pandemia de Covid-19. Esta caída en las ventas al por menor es un claro reflejo de la debilidad del consumo interno, lo que agrava aún más la situación económica del país.

Perspectivas de Crecimiento: Un Futuro Incierto

Louise Loo, economista principal para Asia de Oxford Economics, ha señalado que la economía china se está aplanando hacia una desaceleración más generalizada. Se espera que el crecimiento del PIB real se sitúe en torno al 3,9% interanual en el cuarto trimestre, con previsiones de crecimiento del 4,8% para 2025 y una disminución a 4,5% en 2026. Estas cifras indican que, aunque el crecimiento aún se mantiene, la tendencia es claramente a la baja, lo que plantea serias dudas sobre la capacidad de recuperación de la economía china.

La previsión de crecimiento para 2026 se considera ambiciosa, pero dependerá de un impulso fiscal concentrado y de la evolución de la demanda global.

La economista subraya que el panorama en términos de inversión es "claramente débil", advirtiendo que el consumo apenas compensa la situación actual. Las ventas minoristas han mostrado el menor dinamismo desde finales de 2022, tanto en términos secuenciales como anuales, lo que sugiere que la confianza del consumidor está en niveles críticos.

Desafíos para la Demanda Interna

Lynn Song, economista jefe para China de ING Research, ha señalado que los responsables políticos del país tienen "mucho trabajo por delante" si desean que la demanda interna impulse el crecimiento en 2026. A pesar de que los objetivos de crecimiento para 2025 deberían seguir su curso, la incertidumbre que rodea a los próximos años es considerable.

Uno de los factores más preocupantes es el efecto riqueza negativo derivado de la caída de los precios inmobiliarios, que sigue siendo un lastre importante para la confianza del consumidor. Además, el lento crecimiento salarial y los despidos, junto con un creciente nivel de desempleo juvenil, están afectando el poder adquisitivo de las futuras generaciones.

Un Entorno Deflacionario y sus Consecuencias

Los expertos advierten que estos factores están contribuyendo a un entorno deflacionario general que afecta tanto al consumo como a la inversión. La restauración de la confianza del consumidor será crucial para que la demanda interna se convierta en el motor del crecimiento.

"Los hogares necesitan tener la confianza de que el mañana será mejor que el presente", afirma Song, subrayando la importancia de la percepción pública en la recuperación económica. Sin una mejora en la confianza, es probable que la economía china continúe enfrentando serios desafíos en los próximos años.

Medidas Necesarias para Estimular el Crecimiento

Ante este panorama, se hace evidente que Pekín deberá considerar una serie de medidas para estimular la economía. La implementación de un impulso fiscal inicial podría ser una de las estrategias más efectivas para contrarrestar la desaceleración. Sin embargo, este enfoque debe ir acompañado de un análisis cuidadoso de los sectores más afectados y de la identificación de áreas con potencial de crecimiento.

Las políticas deben centrarse en revitalizar el sector inmobiliario, fomentar el consumo interno y crear un entorno que favorezca la inversión. La colaboración entre el gobierno y el sector privado será fundamental para alcanzar estos objetivos.

Expectativas para el Futuro

A medida que se acerca el final de 2025, las expectativas sobre la economía china son inciertas. La combinación de factores internos y externos, como la evolución de la demanda mundial y las relaciones comerciales con otros países, influirá en la dirección futura de la economía.

Los responsables de la política económica deben estar preparados para adaptarse a un entorno cambiante y responder a las necesidades de la población. La capacidad de Pekín para implementar políticas efectivas será crucial para determinar si la economía china puede recuperarse de esta desaceleración y volver a una senda de crecimiento sostenible.

La economía china se enfrenta a un momento crítico, donde la confianza y la inversión serán determinantes para el futuro.