Tesoro Público español subasta deuda y promueve bonos verdes

El Tesoro Público español inicia las subastas de diciembre con un enfoque estratégico

La próxima semana, el Tesoro Público español dará un paso significativo al regresar a los mercados de deuda, marcando el comienzo de las subastas de diciembre. Este mes, el organismo dependiente del Ministerio de Economía ha decidido cancelar la emisión programada para el día 11, lo que ha llevado a una reestructuración de las subastas. En total, se llevarán a cabo tres subastas en diciembre, programadas para los días 2, 4 y 9.

Calendario de subastas: fechas clave

El 2 de diciembre, el Tesoro se centrará en la emisión de letras a 6 y 12 meses. Esta es una estrategia habitual que permite al organismo captar fondos a corto plazo. La subasta del 4 de diciembre incluirá bonos y obligaciones del Estado, mientras que el 9 de diciembre se subastarán letras a 3 y 9 meses. Este enfoque diversificado en la emisión de deuda refleja una estrategia bien planificada para gestionar las necesidades de financiación del Estado.

La decisión de cancelar la subasta del día 11 ha sido tomada en el contexto de una evaluación cuidadosa de las condiciones del mercado y de las necesidades de financiación.

Detalles de las subastas: rentabilidades y tipos de interés

En la subasta del martes 2, el Tesoro prevé emitir letras a seis y doce meses. En la última subasta de letras, se colocaron 5.028,4 millones de euros, con un aumento en la rentabilidad de las letras a seis meses, que se fijó en un interés marginal del 1,962%. Este valor es ligeramente superior al 1,958% de la subasta anterior. Por otro lado, las letras a doce meses vieron una disminución en su rentabilidad, bajando del 2,021% al 2,003%.

El jueves 4, el Tesoro subastará bonos del Estado a 5 años con un cupón del 2,70%. También se ofrecerán obligaciones del Estado indexadas a la inflación de la zona euro a 10 años, con un cupón del 1,15%, y obligaciones del Estado con una vida residual de 11 años y 8 meses y un cupón del 0,85%. Los tipos de interés marginal de referencia para estas emisiones se sitúan en el 2,491% para los bonos a 5 años, 1,397% para las obligaciones indexadas a la inflación y 3,455% para las obligaciones con vida residual más larga.

Reducción de necesidades de financiación: un contexto favorable

A finales de septiembre, el Tesoro Público anunció una notable reducción en sus necesidades de financiación para el año en curso, disminuyéndolas en 5.000 millones de euros. Esta decisión se basa en la "fortaleza" del crecimiento económico de España, lo que ha llevado a un ajuste en el programa de emisión neta de deuda, que pasa de 60.000 millones a 55.000 millones.

Este ajuste refleja una gestión proactiva de la deuda pública, permitiendo al Tesoro adaptarse a un entorno económico cambiante. Actualmente, el coste medio de la deuda en circulación se sitúa en 2,28%, lo que representa un aumento moderado de 64 puntos básicos desde su mínimo histórico del 1,64% en 2021. Este aumento es significativamente menor en comparación con la subida acumulada de 250 puntos básicos de los tipos de interés oficiales durante el mismo periodo.

La estrategia del Tesoro se centra en mantener la carga financiera de la deuda del Estado sobre el PIB contenida, alrededor del 2%, un nivel cercano al mínimo histórico del 1,88% alcanzado en 2021.

Evolución de los costes de emisión y su impacto

En los últimos meses, el coste medio de emisión ha mostrado una tendencia a la baja, acercándose al coste medio de la deuda en circulación. Esto limita el potencial de aumento de los tipos de interés en el futuro. Para el periodo de emisión de 2025 hasta agosto, el coste medio se ha fijado en 2,75%, inferior al 3,16% registrado el año anterior. Este descenso en los costes de emisión es un indicativo positivo para la sostenibilidad de la deuda pública.

La gestión eficaz de la deuda también ha permitido al Tesoro mantener un enfoque diversificado en su base inversora. En este sentido, se han continuado emitiendo bonos verdes, lo que refuerza el compromiso del Tesoro con las finanzas sostenibles y la transición ecológica.

Bonos verdes: un compromiso con la sostenibilidad

El Tesoro ha reafirmado su compromiso con la sostenibilidad mediante la emisión de bonos verdes, que se han convertido en un elemento estructural de su programa de financiación. Esta estrategia no solo contribuye a la diversificación de la base inversora, sino que también apoya proyectos destinados a la transición ecológica en España.

El Tesoro ha llevado a cabo reaperturas del bono verde emitido en 2021, con el objetivo de alcanzar en los próximos años un volumen similar al de otras referencias de la curva del Tesoro. Esta iniciativa es parte de un esfuerzo más amplio para fomentar el mercado de finanzas sostenibles en el país.

Perspectivas para el futuro: un programa de emisión robusto

En total, el Tesoro tiene previsto realizar 48 subastas ordinarias de letras, bonos y obligaciones del Estado durante el año. Además, se anticipa que el Tesoro recurrirá nuevamente a las sindicaciones para la emisión de ciertas referencias de obligaciones del Estado. Esta estrategia de emisión robusta es crucial para garantizar la financiación continua de las necesidades del Estado, al tiempo que se gestionan los riesgos asociados con la deuda pública.

El enfoque del Tesoro en la diversificación y la sostenibilidad no solo es beneficioso para la economía española, sino que también posiciona al país como un líder en la adopción de prácticas financieras responsables. La combinación de un crecimiento económico sólido y una gestión prudente de la deuda permitirá al Tesoro afrontar los desafíos futuros con confianza.

La próxima semana será un momento clave para el Tesoro Público, ya que las subastas de diciembre no solo marcarán el cierre del año, sino que también establecerán las bases para el futuro financiero de España. Con un enfoque claro en la sostenibilidad y la diversificación, el Tesoro está bien posicionado para navegar en el cambiante panorama económico global.