Futuro de las stablecoins en Europa: oportunidades y desafíos

La Reunión del IEBF: Desafíos y Oportunidades de las Stablecoins en Europa

El Instituto Español de Banca y Finanzas (IEBF) ha sido el escenario de un importante encuentro este viernes, donde expertos del sector financiero han debatido sobre el futuro de las stablecoins. Este tipo de criptomonedas, que buscan mantener un valor estable, han ganado protagonismo en los últimos años, pero también han suscitado preocupaciones sobre la posición de Europa frente a Estados Unidos en el ámbito de las finanzas digitales. La sesión, titulada 'Stablecoins: ¿estabilidad o ilusión?', reunió a destacados profesionales como José Manuel Marqués, director del Departamento de Innovación Financiera e Infraestructuras del Banco de España; Lorena Mullor, Asesora de Política Pública Digital y Bancaria de la Asociación Española de Banca; y Pedro J. Cuadros, profesor de Economía en Cunef y economista de Funcas.

El Potencial de las Stablecoins: ¿Hacia Dónde Vamos?

Durante el encuentro, los participantes coincidieron en que el futuro de las stablecoins dependerá en gran medida de su adopción por parte de los consumidores y su integración en los mercados financieros. Marqués destacó que la evolución de estos activos digitales podría dar lugar a "casos de uso muy distintos" en comparación con los actuales. Este cambio podría transformar la manera en que los ciudadanos interactúan con el dinero y los pagos, generando un entorno más dinámico e innovador.

El desarrollo de las stablecoins podría ser un factor clave para la evolución del sistema financiero europeo.

Mullor, por su parte, pronosticó que, en los próximos cinco a diez años, se observará un aumento en la cantidad de stablecoins disponibles en el mercado. Sin embargo, advirtió que su uso cotidiano no se generalizará de inmediato. En cambio, es probable que se utilicen en contextos internacionales y globales, lo que podría abrir nuevas oportunidades para el comercio y las transacciones transfronterizas.

Usos Potenciales de las Stablecoins

Cuadros aportó una perspectiva interesante sobre los posibles usos de las stablecoins. Identificó tres áreas clave donde podrían tener un impacto significativo:

1. Pagos Internacionales: Las stablecoins podrían facilitar las remesas y las transacciones internacionales, ofreciendo una alternativa más rápida y menos costosa que los métodos tradicionales.

2. Protección contra la Inflación: En países con economías inestables, como Argentina o Turquía, las stablecoins podrían ofrecer una forma de proteger el valor de los ahorros frente a la inflación.

3. Operaciones en el Ecosistema Cripto: La mayoría de las transacciones realizadas con stablecoins están relacionadas con el mundo de las criptomonedas, lo que sugiere que su uso podría seguir creciendo en este ámbito.

El Impacto Geopolítico de las Stablecoins

Uno de los temas más relevantes abordados durante la jornada fue el impacto geopolítico de las stablecoins. Los expertos coincidieron en que Estados Unidos está impulsando el desarrollo de estas criptomonedas como una forma de reforzar el poder del dólar en el ámbito internacional. Mullor advirtió que el verdadero peligro no radica en el uso de stablecoins por parte de los ciudadanos europeos, sino en la posibilidad de que Europa pierda su liderazgo en la innovación y el desarrollo de nuevas formas de dinero digital.

La pérdida de relevancia en los ecosistemas digitales emergentes podría tener consecuencias significativas para la economía europea.

Para mitigar este riesgo, Mullor abogó por la creación de un marco regulatorio sólido que fomente la innovación y el desarrollo de infraestructuras de pago digitales en euros. Esto incluiría la implementación de stablecoins reguladas, tokens de depósito y una moneda digital del banco central (CBDC) mayorista, que ayudarían a fortalecer la posición del euro en el nuevo entorno digital.

Marco Regulatorio: Comparación entre Europa y Estados Unidos

Marqués destacó las diferencias existentes entre el marco regulatorio de Estados Unidos y el de Europa. Aunque ambos buscan garantizar la seguridad y la estabilidad del sistema financiero, sus enfoques son distintos. Mientras que Estados Unidos se centra en fomentar el uso del dólar en otros países, Europa prioriza la soberanía monetaria de cada nación y la interoperabilidad entre diferentes sistemas de pago.

Cuadros también mencionó que Estados Unidos es el único país que se opone a emitir una moneda digital pública, lo que podría afectar su posición en el futuro del dinero digital. Este desacuerdo resalta la necesidad de que Europa actúe con rapidez y determinación para no quedar rezagada en la carrera por la innovación financiera.

La Estabilidad de las Stablecoins: Un Desafío Constante

Un aspecto crítico discutido durante el encuentro fue la estabilidad de las stablecoins. Cuadros advirtió que, aunque estas criptomonedas están diseñadas para ser estables, su fiabilidad puede verse comprometida en situaciones de crisis. Recordó el caso del USDC durante la crisis de Silicon Valley Bank, donde su valor cayó temporalmente de 1 dólar a 87 centavos. Este tipo de eventos pone de manifiesto la importancia de contar con reservas que sean "líquidas y seguras", así como la necesidad de transparencia y confianza en el diseño de estas monedas digitales.

El Papel del Sector Bancario en el Futuro de las Stablecoins

El sector bancario tiene un papel fundamental en el desarrollo y la regulación de las stablecoins. Mullor enfatizó que los bancos pueden desempeñar una función clave en la creación de un entorno seguro y regulado para estas criptomonedas. Esto incluye la colaboración con los reguladores para establecer normas que garanticen la protección de los consumidores y la estabilidad del sistema financiero.

Además, la colaboración entre el sector público y privado podría facilitar la creación de productos innovadores que integren las stablecoins en la oferta de servicios financieros tradicionales. Esto no solo beneficiaría a los consumidores, sino que también podría posicionar a Europa como un líder en el desarrollo de dinero digital.

Retos y Oportunidades en el Horizonte

A medida que Europa se enfrenta a estos desafíos, también surgen oportunidades para innovar y liderar en el ámbito de las stablecoins. La clave estará en encontrar un equilibrio entre la regulación y la innovación, permitiendo que el sector financiero evolucione mientras se protege la soberanía monetaria y se garantiza la confianza del consumidor.

La implementación de políticas que fomenten la investigación y el desarrollo en el campo de las stablecoins y otras tecnologías financieras podría ser un paso crucial para posicionar a Europa en la vanguardia de la revolución digital.

El futuro de las stablecoins en Europa es incierto, pero el potencial para transformar el panorama financiero es innegable. La colaboración entre expertos, reguladores y el sector bancario será esencial para aprovechar las oportunidades que se presentan y afrontar los desafíos que surgen en este entorno en constante evolución.