Conflicto en Oriente Próximo elevará inflación y afectará PIB español

BBVA Research prevé un impacto significativo del conflicto en Oriente Próximo en la economía española

BBVA Research ha actualizado sus previsiones económicas, reflejando un impacto notable del reciente conflicto bélico en Oriente Próximo. Según el informe, se estima que la guerra en Irán tendrá repercusiones en la economía española, elevando la inflación y afectando el crecimiento del PIB. Esta situación ha llevado a la institución a mantener su previsión de crecimiento del 2,4% para este año, pero a elevar su estimación para 2027 en tres décimas, también hasta el 2,4%.

Inflación y crecimiento del PIB: un análisis profundo

El economista jefe de BBVA, Jorge Sicilia, ha indicado que, sin el impacto del conflicto, las previsiones para 2026 habrían sido más optimistas. Sin embargo, la guerra en Irán ha generado un aumento en los costes de transporte y energía, lo que ha llevado a la entidad a ajustar sus expectativas. En este sentido, se prevé que el conflicto restará dos décimas al crecimiento del PIB en 2026 y aumentará la inflación media en tres décimas.

El impacto del conflicto en los precios de la energía es uno de los principales factores que influye en la inflación, que podría alcanzar el 2,9% en 2026.

BBVA Research considera que, si la guerra se mantiene en un marco temporal corto, la economía podría seguir recuperándose a un ritmo sólido. Sin embargo, la incertidumbre sobre la política comercial de Estados Unidos, especialmente en relación a los aranceles, añade una capa adicional de complejidad a la situación económica.

El consumo de no residentes como motor de crecimiento

Una de las áreas que podría beneficiarse de esta situación es el turismo. BBVA Research señala que el conflicto en Oriente Medio podría desincentivar los viajes a los países afectados, lo que podría redirigir el turismo hacia España. Esto podría tener un efecto positivo en el consumo de no residentes, contribuyendo así al crecimiento económico.

Además, se prevé que las exportaciones de servicios no turísticos continúen aumentando por encima del PIB, consolidándose como un componente dinámico del sector exterior en España. Se estima que estas exportaciones crecerán un 4,9% en 2026 y un 4,4% en 2027.

Perspectivas de empleo en un contexto incierto

En cuanto al mercado laboral, BBVA Research anticipa la creación de más de un millón de empleos en el periodo 2026-2027, con 546.000 nuevos puestos en 2026 y 507.000 en 2027. Este crecimiento del empleo se produce a pesar de los efectos negativos que el conflicto en Oriente Próximo podría tener en la economía global.

A pesar de que el ataque de Estados Unidos e Israel sobre Irán tendrá efectos significativos en la región, los economistas de BBVA consideran que estos efectos serán menores en la economía global. Sin embargo, el impacto en los precios de la energía será notable, lo que podría influir en la inflación más que en el crecimiento.

La preocupación en los mercados y la evolución de los precios del petróleo

BBVA Research ha observado que, aunque no hay pánico en los mercados, sí existe una creciente preocupación por la incertidumbre asociada al conflicto. La institución estima que el conflicto se extenderá solo por unas semanas, lo que permitiría que los precios del combustible se ajusten gradualmente a niveles más estables.

Se prevé que los precios del petróleo alcancen un promedio de 74 dólares por barril durante el segundo trimestre, para luego descender a 68,8 dólares en 2026 y 63,3 dólares en 2027. Sin embargo, BBVA Research no descarta escenarios más negativos, donde la guerra se extienda por más tiempo, lo que podría llevar a un aumento significativo en los precios de los combustibles fósiles.

La incertidumbre en torno a los aranceles de Estados Unidos también podría afectar a sectores y empresas más expuestos a la demanda estadounidense.

Impacto en el sector de la vivienda

En el ámbito de la inversión en vivienda, BBVA Research estima que esta seguirá creciendo, impulsada por fundamentales favorables para la demanda. Se prevé que la inversión en construcción residencial pase del 5,5% del PIB en 2025 al 6% en 2027, con variaciones anuales promedio del 6,2% y 6,9%, respectivamente.

El informe destaca que la discrepancia entre el número de hogares creados y la construcción de vivienda podría superar las 700.000 unidades en el próximo año. Esto, a su vez, se traduciría en un aumento de los precios de la vivienda, que se espera que crezcan un 10,2% en 2026 y un 6,8% en 2027.

Política fiscal y su influencia en la economía

BBVA Research también ha abordado el tema de la política fiscal, indicando que la aceleración en la ejecución de los fondos europeos y el aumento del gasto en defensa apoyarán la demanda interna. La entidad ha modificado sus supuestos sobre el cumplimiento de las reglas fiscales, lo que implica una política fiscal más expansiva de lo previsto.

Con la entrada en vigor de un nuevo marco de gobernanza europeo, se han asumido medidas de consolidación fiscal para alcanzar los objetivos comprometidos. Sin embargo, la falta de Presupuestos Generales del Estado en 2026 aumenta la probabilidad de incumplimiento. En este contexto, se prevé que el déficit se sitúe en el 2,3% del PIB en 2026 y en el 2,4% en 2027.

Desafíos y oportunidades en un entorno cambiante

La situación actual presenta tanto desafíos como oportunidades para la economía española. Si bien el conflicto en Oriente Próximo podría tener efectos adversos en la inflación y el crecimiento, también podría abrir nuevas vías para el turismo y las exportaciones de servicios.

BBVA Research enfatiza la importancia de seguir de cerca las disrupciones en las cadenas de producción globales y en el sistema financiero, ya que el impacto del conflicto podría ser mayor si se prolonga en el tiempo. La incertidumbre en torno a la política comercial de Estados Unidos y la evolución de los precios de la energía serán factores clave a tener en cuenta en los próximos meses.

La combinación de un entorno geopolítico incierto y la evolución de la economía interna plantea un panorama complejo. Sin embargo, la capacidad de adaptación de la economía española y su potencial para aprovechar oportunidades en medio de la adversidad serán cruciales para su desarrollo en los próximos años.